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炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科开yun体育网，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！ 起原：戴康的策略宇宙 论述摘录 ●绪论：咱们在25.2.28《牛市二阶段，事缓则圆》请示，港股周线6连阳后，短期行情有所透支，事缓则圆。从历史训诫看6连阳后不提议追涨，反而应柔和落伍的低波、股息、价值、质地因子。 咱们在25.4.8《“事缓则圆”后，刻下若何应答》请示中期投资者需要深入解读宇宙步骤重塑的倡导和衡量各样金钱的性价比。 ●中好意思营业摩擦加重中，中国政府接受了有劲的吝惜成本市集的举措，对周二的市集产生了较好的提直爽用。而从好意思国与列国盘问营业条目进展看，不遗弃特朗普宽限关税的可能。 ●中国金钱的风险偏好冲击在本周一达到了较为顶点的水平。恒指基差打破200点是历史荒漠气候，2013年于今只出现过13次，本轮平等关税冲击下，恒指基差打破近210点。复盘历史13次的训诫，顶点贴水（现货价钱远高于期货）后港股市集的证据由企业盈利决定（PPI同比是较好的追踪策划）：PPI回升—>港股反弹；PPI回落—>港股回落。PPI与中好意思营业条目的演变息息干系，需要连续追踪关税问题的进展。 ●民众成本市集现在仍然未有全面性的流动性问题。复盘历次大级别的流动性冲击下（2008年、2020年），流动性冲击（股市、大量商品、黄金普跌）—>流动性冲击尾声（黄金（流动性冲击错杀的避险金钱）往往领先企稳回升）—>（股市、大量商品等风险金钱企稳回升）。因此黄金走势是较好的向善策划。提议连续玄虚追踪好意思元流动性的情况。 ●事件冲击的大波动中，全力作念多的时机接续有三个：（1）胜率晋升—本轮要看到营业摩擦放松（追踪不雅察）；（2）估值极低廉（中国金钱不贵）；（3）流动性问题导致筹码出清（不错是阶段性）带来契机。短期督察民众金钱宜保合手避险策略（中债瑞郎黄金）的判断，仍然提议以全天候策略框架构建金钱组合。 ●中遥远而言，关税强化了新范式的三大底层逻辑（逆民众化加重、债务周期错位、AI产业趋势），已经基于全天候策略休养的反脆弱的“民众杠铃策略”，竖立提议不变。咱们在24.12.31《2025年：大变局下的民众金钱竖立》中请示，特朗普上台后的策略节拍、逆民众化稳固孤身一人主义将加重民众经济增长和通胀的不笃定性。平等关税公布后（4.2至4.7），全天候策略模子中避险金钱仓位以及期骗不同金钱的干系性较好地均衡了组合在本轮冲击中的收益和风险。 ●风险请示：国内经济增长不足预期、地缘政事冲突超预期、民众流动性收紧的斜率超预期、营业摩擦超预期等。 
风险请示 国内经济增长不足预期（出口超预期受国际需求拖累、地产破钞信心难规复、“稳增长”策略力度不足预期等）等。地缘政事冲突超预期（俄乌冲突合手续扰动动力供给）。民众流动性收紧的斜率超预期（好意思联储宽松不足预期）。营业摩擦超预期（中好意思营业摩擦升级超预期）等。 
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株连剪辑：何俊熹 开yun体育网 |
