（原标题：光伏行业运转“反内卷” 爱旭股份能熬过黯澹吗？）

《投资者网》吴微

2024年，对光伏行业来说，无疑是充满挑战的一年。

受扩建产能不息投产及市集需求变化影响，2024年光伏行业发生了剧烈的价钱战，行业中的玩家也纷纷出现了大额的亏蚀。为了“反内卷”，10月运转，中国光伏行业协会、中关村储能产业本事定约、光伏头部企业等多家单元及企业组织召开了会议，以划订价钱红线等样式，幸免行业过度内卷。

履历一年多的热烈竞争之后，光伏行业已投入洗牌阶段，中小企业徐徐难以援救。据不十足统计，2024年来，已有15家光伏企业拆开IPO，整个拟召募资金约270亿元，其中不乏已通过注册的企业。

除了未上市的公司外，已上市的光伏企业爱旭股份（600732.SH），在热烈的行业竞争中，也濒临着广阔挑战。与头部企业不同，当今爱旭股份还主要销售P型PERC电板家具，但当今市集普遍以为N型组件才是将来发展的标的。为了打刊行业内卷的挑战，2024年第二、第三季度，爱旭股份致使以负毛利率销售家具，而经由2024年的多量亏蚀后，爱旭股份的金钱欠债率已高达82.9%。

主要产线落伍、负毛利销售家具、欠债率居高不下，爱旭股份又能否熬过黯澹，以理睬行业的早晨呢？

越卖越亏

爱旭股份是一家专家逾越的新动力高技术企业，聚焦光伏发电中枢家具的研发制造和一体化全体处分决议，为客户提供太阳能电板、ABC（All Back Contact）组件和场景化的处分决议。据公司表示，2024年上半年，公司已矣PERC电板销售量12.84GW，已矣N型ABC组件销售量1.62GW。

光伏P型电板与N型电板在材料、制备本事、性能进展以及市集讹诈方面存在显赫各异。但N型电板凭借其更高的调整成果、更低的温度整个和更好的永久融会性，正徐徐成为光伏行业的发展标的。

为了稳妥行业本事的矫正，爱旭股份也在N型电板，尤其是N型BC本事上进行大批的布局。2023年，爱旭股份还在股东一笔60亿元的非公开拓行筹备，拟募资成就义乌六期15GW高效晶硅太阳能电板神气。

不外，在爱旭股份公布增发筹备后不久，光伏行业就因此前各家公司扩建的产能不息投产，形成行业供需均衡被冲破，从而出现了价钱战。价钱战中，2024年4月，爱旭股份将募资总数从60亿元缩减至35亿元，但收尾日前，爱旭股份仍未告成完成增发，召募到资金。 

数据开端：公司公告

公司主要产能的本事稍稍落伍，在行业内卷的情况下，爱旭股份的筹备承受了较大压力。2023年第三季度运转，爱旭股份的收入就收尾了此前的增长，同比出现了35.3%的下滑，2024年第三季度，在2023年同期的基础上，爱旭股份的收入又出现了57.06%的下滑。

在公司收入下滑的同期，爱旭股份的毛利率更是出现了剧烈的波动。2023年第四季度，爱旭股份就以0.43%毛利率销售家具，到了2024年第二、第三季度，爱旭股份的毛利率已分离下落至-14.24%与-19.35%。

低毛利销售战术下，2023年第四季度、2024年第二、第三季度爱旭股份分离出现了11.31亿元、16.53亿元以及10.86亿元的亏蚀。2024年前三季度，爱旭股份的总亏蚀更是高达28.31亿元，扣除非频繁性损益后，亏蚀额为36.13亿元。而自2023年第四季度运转，爱旭股份已连络4个季度出现了亏蚀，总亏蚀额达39.62亿元。

存货高企

为了推广产能，晋升公司的市集份额。2019年、2020年、2022年，爱旭股份均进行了增发，累计募资金额高达95.18亿元，但受公司合手续彭胀影响，爱旭股份的金钱欠债率仍永久居高不下。2022年，在完成16.5亿元的增发后，公司的金钱欠债率仍高达63.35%。

值得提防的是，经由2023年第四季度及2024年前三季度的亏蚀后，到2024年9月30日，爱旭股份的金钱欠债率已高达82.9%。Wind数据库融会，A股5000多家公司中，仅213家企业的金钱欠债率高于爱旭股份，这其中很大一部分已经ST企业或银行等金融机构。

具体来看，爱旭股份的短期借款、永久借款均有赫然的增长。2023年第三季度，爱旭股份的短期借款账面余额仅有8.55亿元，而到了2024年第三季度，爱旭股份的短期借款已增长至41.11亿元，1年内增多了32.56亿元。爱旭股份的永久借款也由2023年第三季度的75.45亿元增多至81.47亿元，增多了6.02亿元。到2024年第三季度，爱旭股份的利息用度已高达4.58亿元，较2023年同期增长了25.48%。

除了有息欠债高涨外，爱旭股份的存货也有赫然的增长。到2024年第三季度，爱旭股份的存货已高达35.98亿元，较2023年同期增长了4.63亿元。据爱旭股份表示，2024年1-9月，公司对存货已计提了14.35亿元的跌价准备。 

数据开端：公司公告

据爱旭股份半年报表示，2024年上半年，爱旭股份的存货账面余额为36.59亿元，但其中31.31亿元为库存商品，在当期存货总数中的占比为85.57%。行业内卷、公司以低毛利率销售商品，如斯情况下，爱旭股份又要何如让公司的存货保值、增值呢？

除了金钱减值风险外，大额固定金钱折旧老本，或也会让爱旭股份的筹备承压。为了扩建产能，晋升公司的市蚁合位，收尾2024年第三季度，爱旭股份的固定金钱账面余额已高达178.9亿元，同期公司还有54.77亿元的在建工程。而受行业竞争加重影响，2024年来包括ST爱康（已退市）、艾能聚（834770.BJ）、拟上市公司润阳新动力在内，多家光伏企业已通告短期停产或停产部分老化产线。

值得侥幸的是，管制层已眷注到光伏行业所濒临的珍摄，2024年10月运转，在中国光伏行业协会、中关村储能产业本事定约、光伏头部企业等单元及企业牵头下，行业内各家公司费力寻找最大条约数，以冲破当今内卷的步地，匡助企业渡过珍摄。

但N型电板布局较晚、负毛利率销售商品、公司欠债率合手续晋升的爱旭股份又能否告成克服当今的珍摄呢？（想维财经出品）■开yun体育网